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地方債發行加速趨勢顯著 9月達年內峰值

2018-10-18 14:12 東方財富網

  10月17日,財政部官網公布了2018年9月地方政府債券發行和債務余額情況。具體來看,今年9月,全國發行地方政府債券7485億元。其中,一般債券745億元,專項債券6740億元。

  數據顯示,1-9月累計,全國發行地方政府債券37994億元。其中,一般債券20356億元,專項債券17638億元。

  而按照7月23日召開的國務院常務會議要求,今年地方政府專項債券發行任務為1.35萬億元。今年下半年以來,地方政府專項債券發行加速趨勢十分顯著,8月和9月的專項債發行呈井噴式增長,9月迎來發行最高峰。數據對比可知,前9月累計發行的17638億元專項債,已遠超國務院規定的目標值。

  據了解,今年1至8月,基建投資增速不斷下行,為了對沖內外壓力,中央明確提出“穩投資”和“加大基礎設施投資領域補短板力度”的要求,地方專項債發行也被要求提速。

  根據此前財政部副部長劉偉的介紹,今年新增地方政府專項債券主要用于支持京津冀協同發展、長江經濟帶等重大戰略以及精準扶貧、生態環保、棚戶區改造等重點領域,優先用于在建項目平穩建設。

  8月中旬,財政部發布《關于做好地方政府專項債券發行工作的意見》(下稱《意見》)。《意見》提出,省級財政部門應當合理把握專項債券發行節奏,科學安排今年后幾個月特別是8月、9月發行計劃,加快發行進度。

  華泰證券宏觀首席分析師李超指出,專項債中的土儲債、公路債和棚改債的3個領域是基建投資的重要資金來源。據此前媒體分析,從上半年地方債券發行情況來看,隨著專項債發行進度的加快,基建投資增速可能觸底反彈,全年維持13%-15%的增長。

  以鐵路投資為例,今年1月至8月,全國鐵路完成投資4612億元,為年度計劃的63%,完成進度同比提高6.2個百分點。其中,中西部地區累積完成鐵路基建投資2310億元,占全國鐵路基建投資的68.1%。今年中西部地區計劃安排新開工項目16項,其中12個項目已批復。

  棚改專項債作為地方專項債的一種,其發行也明顯提速。長江證券研究所宏觀部負責人趙偉在一份研報中指出,8月地方專項新券中投放土地儲備和棚改占比分別為44.3%和22.8%,較1~7月占比分別提高13.6和21.4個百分點。據了解,從8月份以來,已經有山東、上海、青海等多個省市發行了規模不等的棚改專項債。

  例如,山東省9月以公開招標方式成功發行第五批政府債券466.48億元,5年期棚戶區改造專項債券發行規模為391.35億元;青海也已經發行規模為24億元的棚改專項債券;上海財政局9月14日也完成了棚改專項債券的招標,其實際發行規模為54億元,發行期限為10年期,票面利率為4.05%。

  國泰君安證券債券分析師覃漢認為,新增地方專項債主要與地方基建項目掛鉤,將有效緩解基建項目資金資源緊張問題,撬動銀行中長期信貸,帶動基建投資企穩回升。“由于上半年新增地方專項債發行僅432億元,大部分新增專項債都是自7月才開始發行和投向項目領域,預計作為項目資本金的撬動效應和對投資的拉動作用,將在四季度開始顯現。”

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